焦点个股青岛啤酒快手长城汽车美

青岛啤酒(HK;60港元;目标价:港元)成本压力不改高端化势头

年公司量/价分别同比+1.4%/+7.0%，在公司“青岛主品牌+崂山”的战略推动下，主品牌占比提升5.0百分点至54.6%，整体表现符合预期。盈利端，公司全年毛利率稳中有进，费用率整体稳定，叠加资产处置变化及投资收益等利润率有较为明显的提升。展望年，虽然局部疫情带来了短期的不确定性，但是啤酒较为刚性的需求下，预计全年影响总体可控。叠加产品结构升级及提价，全年望瞄准双位数的收入增长。利润端，我们预计成本压力下，毛销差尚有提升可能，公司望实现核心净利润约20%的增长，建议

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