人民币国际化,聪明的北向资金砖家财

北向，由南向北的简称，本来是地理方位的表述词，与金融市场上的资金流动联系在一起，变成了对大陆（上海、深圳）和香港两地股市之间资金流向的专有名词。

准确表述应该是：北向资金指通过沪港通、深港通从香港股市中流入大陆股市的资金。

背景：人民币资本项目自由兑换

年，我国实现了人民币汇率并轨及人民币在经常项目下有条件可兑换。

年，实现了经常项目下的自由兑换。计划是此后逐步放宽居民购汇限制和企业开设现汇账户的限制，目标是逐步走向资本项目自由兑换。

但是大家都知道，年的时候发生了亚洲金融危机，风暴波及马来西亚、新加坡、日本和韩国、中国等地。

我国的香港地区在亚洲金融危机中也是风暴中心区域，虽然在中央政府的支持下，港府维护了港币的基本稳定，避免了一场财富洗劫，但金融危机的负面影响还是非常大的，包括大陆也受影响。

别的不谈，起码人民币资本项目的自由兑换进程就受到了很大影响。

直到20年后的年3月，全国人大表决通过的十三五年规划纲要中提法还是：稳步推进有序实现人民币资本项目可兑换，提高可兑换、可自由使用程度，稳步推进人民币国际化。

当然，在这个过程中，我们并不是无所作为。

年11月17日，沪港通正式开通；年12月5日，深港通正式开通。两个通道的建立，使得中国A股市场通过与港股互联互通，间接实现了与全球资本市场的连接。

越来越多的国际资金发现了中国证券市场的价值和机会，纷纷借道沪股通和深股通进入A股市场。自此，在我国金融圈里，资金投向以香港为标志出现了所谓的南、北之分。

“北”指沪深两市的股票，“南”指香港市场的股票。北向就是外资流入大陆购买A股市场股票，南向则是内资从流入香港购买港股。

发展：从不足为惧到举足轻重

年8月份，北向沪股通和深股通成交总额今年首次突破人民币3万亿元，创开通以来第二高记录。同月，南向港股通成交总额也接近亿港元，同比大幅增长。

北向资金在A股累计成交额中占比已超10%，在有些个股和有的行业股票上，北向资金占比更高。

随着北向资金规模的增长，他们在某些行业或个股上已有了举足轻重的作用，具备了股票的定价权。某种程度上，他们的角色已经类似于股民口中的“庄家”。

实际上管理层对于外来资金的影响是有所考虑的。

比如，沪深两市设定了北向资金和南向资金交易限额，刚开始每日的额度是两市各亿元人民币，后来多次上调，最新的数字是每日亿元，合计亿元。

天长日久，北向资金有了今天的规模，也就有了今天的江湖地位。

谁钱多谁说话，强者才有发言权，也算金融市场一条默认规则。资金流入，股票活跃价格容易上涨，资金流出，交易冷清股价下跌。所以，持续流入才是关键。

但是，北向资金还是有不一样的地方。

因为这些资金经由香港市场进入，香港又向来是大陆看世界的窗口，北向资金的动向，某种程度上也被大家当做了国际市场“天气”“风向”的一种体现。

这或许才是人们把北向资金当作“聪明”资金的原因所在。

展望：

不管怎么说，在一些市场人士眼中，北向资金已经实实在在具备了较强指导性的作用，被当作重要的交易参考指标。

比如，人们总结出来下面这个指标：

北上资金净流入=当日限额-当日余额。申报未成交部分虽然占用北上资金额度，但未发生真实资金流动，不计入北上资金净流入。

每当北上资金流入较多，大家就跟风买入，一看流出就纷纷跑路，这叫“月亮走我也走”。

那么，“月亮”会不会把大家带沟里呢？

股市的事情，肯定不好说，我想恐怕也难免会有这样的情况发生。但是，只要北向资金依然具备“窗口”资金的特性，它对交易的指导作用就不会消失。

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