时隔三年,香港金管局再度入市捍卫港元汇率

中国经济周刊-经济网讯（记者张燕）截至5月13日，香港金融管理局已三次累计买入85.33亿港元，以支撑港元汇率。此前，美元兑港元一度跌至7.85的弱方兑换保证线，并多次触及此低位。一直以来，港元都采用联系汇率制度，价值与美元挂钩，汇率在7.75至7.85之间波动。该机制下，若港汇跌至波动区间兑美元低位，即7.85，金管局就将向市场买入港元，卖出美元，稳定供需平衡。自年香港设立港元交易区间以来，这是第三次触发弱方兑换保证。此前两次曾发生在和年。在上一轮市场操作中，金管局一度动用累计超过亿港元支持港汇。金管局发言人在声明中称，港元于5月11日纽约交易时段触发了弱方兑换保证，金管局按联汇机制买入港元。稳定汇率，这是有关机制下的正常操作，港元市场继续运作有序。套息交易活跃使港汇承压“港元走势与美联储政策、美元走势等方面联系较强。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，近期港元走弱主要受美联储激进加息、美元大幅走强影响，同时，美国利率大幅攀升，香港与美国利率出现倒挂，引发部分套利交易，拖累港元表现。今年3月，美联储以25个基点幅度开启其年度加息周期。日前，美联储更是22年以来首次大幅加息50个基点。4月底，香港金管局副总裁刘应彬在接受媒体采访时曾表示，随着美国加息，市场预期港美息差会愈益拉阔，资金持续从港元流向美元，因此港汇转弱是正常现象，是联汇制度设计预期之内，加上近期股市表现偏弱，成交不多，集资活动减少，都导致港元需求减弱。资料显示，今年以来，香港金管局曾多次宣布加息，尽量与美联储步调一致。尽管如此，港、美银行间利差仍然持续拉大，息差的获利空间也不断增大。三个月美元伦敦同业拆息（LIBOR）与三个月港元香港银行间同业拆息的利差，已拉阔到0.66%，程度为年以来的最宽。这也使得套息活动格外活跃。香港金管局总裁余伟文表示，随着美联储加息，市场预期港美息差会逐步扩阔。在联系汇率制度下，当息差扩阔至相当程度的时候，自然出现足够诱因引发市场人士进行套息交易，驱使资金逐渐从港元流向美元。因此，港元汇率由强转弱属预期之内，是正常现象。外汇储备雄厚，可保障金融稳定香港自年起采用联系汇率制度。在货币发行方面，港元发行必须有美元储备按7.80汇率计算的同步支持；在政策干预方面，金管局承诺提供7.75～7.85强弱双向兑换保证。当港汇升值至7.75水平，即“强方兑换保证”时，香港金管局将出售港元，买入美元；当港汇贬值至7.85水平，即“弱方兑换保证”时，香港金管局将买入港元，出售美元。联系汇率制度在保证了香港充足的市场流动性同时，也使得港元汇率容易受外界影响波动。美国启动货币政策正常化以后，香港基本利率紧跟美国联邦基金目标利率上调。随着美国加息预期的走高，港汇自年末起已开始逐渐贬值，从7.75水平不断攀升，进入年后从约7.80水平继续快速走高。“从年和年两次金管局出手的情况来看，每次金管局连续买进港元后，香港银行体系总结余开始同步收缩，推动Hibor上涨。使得其与Libor之间的利差逐步缩小。只要套利空间开始缩小，套利的机构就会停手，不会也没有那个资金能量去与金管局硬拼。”业内人士对《中国经济周刊》记者表示。余伟文表示，美联储加息不会影响香港的金融和货币稳定。港元拆息利率跟随美元利率上升的速度和幅度，最终仍取决于本地市场港元资金的供求。“港元外汇市场交易继续保持畅顺有序，银行体系总结余超过亿港元，市场流动性未出现显著风险。”他说。香港金管局6日公布数据显示，截至今年4月底，香港官方外汇储备资产总额为亿美元，相当于香港流通货币约6倍。（版权属《中国经济周刊》杂志社所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、摘编、链接、转贴或以其他方式使用。）

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