港股迎来汹涌ldquo回购潮rdq

3月中旬港股和中概股市场一度出现明显波动，其剧烈程度表明一定程度上可能存在流动性的冲击。数据表明，南向资金整体流入，海外资金是卖出主因。

不过，今年以来，上市公司纷纷开启回购潮，基金投资者也展

南向资金整体流入，海外资金特别是主动型资金可能是主因，

南向资金：动荡中逆势流入，直到近期有所转弱。3月中上旬港股动荡期间，南下资金依然流入，甚至逆势加速。除3月17日小幅流出外，自2月23日市场波动开始至3月23日市场企稳反弹的这一个月内，南向资金几乎每日维持流入且持续加速，整体流入规模亿港元，占年初以来整体流入亿港元的三分之二。

具体流向也呈现出逆势加仓的特征，例如跌幅较大的新经济龙头，如腾讯、美团-W、李宁、药明生物和快手-W等是流入主力，而舜宇光学，建设银行、长城汽车和碧桂园服务流出较多。因此可以看出，本轮波动中南下资金并非主导。

海外资金：被动资金流入、主动资金流出。显然，海外资金流出是主因，其中又以主动型资金流出主导，体现为：

1)EPFR口径下主动资金2月底到3月中大幅流出A股、港股和中概，总规模45.7亿美元；但同期被动资金仍流入90.5亿美元；

2)北向资金大举流出(前两周最波动期间流出~亿人民币，幅度仅次于年3月疫情动荡期间的亿人民币)；

3)IIF估算的3月上半月BOP口径下中国股票组合资金流出规模为亿美元，创年有数据以来新高；

4)港币和人民币在美元没有大幅升值的背景下走弱也侧面说明了部分资金流出的压力。

在3月中旬之后，恒生科技暴力反弹，结合4月2日中国证监会等四部委征求意见，继续支持各类符合条件的企业赴境外上市，投资者的情绪也随之产生巨大变化。最明显的是，在港股科技股市场上，随着一季度结束，更多数据披露出来，更多上市公司已经扩大股票回购力度，「基民」也在加紧抄底，呈现出「越跌越买，逆市抄底」的态势。

上市公司回购潮+基民抄底资金涌入「黄金坑」

自3月中旬以来，经过了两周反弹整理之后，恒生科技指数正在不断企稳回升，更多企业已经扩大股票回购力度。统计显示，年一季度，共有家港股公司进行股票回购，回购总量为19.92亿股，回购总金额达.53亿港元。同比来看，分别同比增加56.16%、99.6%和.05%。

「目前实施回购计划的中国互联网企业，账面现金充沛，经营现金流良好，具有充分的能力实施回购，且目前大部分公司股价尚低于回购的平均成本。」天风证券分析师孔蓉表示，公司大规模开启回购虽不是短期市场寻底的前瞻性指标，但从历史来看，回购是估值处于历史低位的体现。

从计划实际执行速度来看，大市值公司由于现金流能力更为良好，回购速度明显快于小市值公司。从数据显示，腾讯控股一季度累计回购36.97亿港元，占港股市场回购总金额.82亿港元的31.38%。阿里巴巴则宣布继续扩大回购，将股份回购计划的规模由亿美元扩大至亿美元，回购时间则将持续至年3月底。

不仅仅是上市公司在底部抓紧回购股份，「基民」也在加大抄底力度，在资金规模上也呈现了「越跌越买，逆市抄底」的态势。一季度，华夏恒生互联网科技业ETF跌幅达到17.48%，而规模却在一季度激增81.08亿元，成为年内全市场份额增长最多的港股ETF，也是是所有港股ETF中交投最活跃的一只产品。

同时，华夏恒生科技ETF、华夏恒生ETF等一季度均呈现40亿左右的规模增长。在行业主题ETF方面，华夏国证半导体芯片ET一季度净流入资金分别为41.83亿元，成为一季度最「吸金」的行业主题ETF。

华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，这些数据反映出了投资者对于港股市场互联网板块的长期配置需求以及短期交易需求。经过港股前期的调整，投资者看好港股互联网中长期的投资价值。因此吸引到大量增量资金净流入。

后续展望：流动性冲击的恐慌抛售基本结束，逐步进入估值修复；后续稳增长力度、监管动向及俄乌局势是关键

往后看，我们预计市场的修复可能分三步走。首先是流动性冲击的修复。得益于3月中旬金融委政策维稳信号和近期中美监管合作的积极进展，市场从底部反弹逐步企稳，流动性冲击下的恐慌抛售基本结束，但后续俄乌局势依然值得

转载请注明：http://www.abuoumao.com/hytd/1638.html