BFC医疗健康行业资本市场周报44

BFCGroup简介

BFCGroup是一家立足于中国的精品投行，专注于医疗健康领域的并购、专利许可、融资。我们的业务板块涉及中国、美国和欧洲，曾与国内外众多领先的医疗健康公司有过合作并保持着良好的关系。随着在美国和中国一线运营经验的不断积累，我们对客户在本土之外建立公司或扩展业务所面临的挑战有着深刻的理解。

立于塔顶，高瞻之见。

使命愿景

紧跟医疗健康领域趋势，通过合作推动科学突破与创新。

依客户需求制定战略拓展计划，并在目标市场全方位落实与执行。

成为专注医疗健康行业最优秀的投资银行。

No.1

香港资本市场

香港股市总体概览

3月非农报告显示就业稳步增长以及油价下跌提振了投资者对经济增长的乐观情绪。

上周俄乌局势现积极进展，风险偏好有所升温。虽疫情反弹对经济造成冲击，但近期稳增长政策加速出台和落实，有望对经济形成支撑。市场积极因素累积，本周指数全线小幅上涨，上证综指上涨2.2个百分点，沪深指数上涨2.4个百分点，恒生指数上涨3.0个百分点。

年截至目前，恒生指数下跌5.8个百分点，沪深下跌13.4个百分点，纳斯达克指数下跌8.8个百分点。

当前国内疫情尚未有放松余地，对于医药板块疫苗、检测等需求旺盛，同时政策端利好不断，抗疫主线持续受益。现阶段医药板块估值已进入合理区域，投资机构已开始积极布局。

上周医药（中信）指数（CITICHCI）基本持平，恒生医疗保健指数（HSHCI）微涨0.1%，纳斯达克生物技术指数涨幅超前，达3.9%。

年至今，CITICHCI下跌12.6%，低于沪深指数0.8个百分点；HSHCI下跌23.2%，低于恒生指数17.4个百分点；纳斯达克生物技术指数下跌9.9%，差距逐步拉近，低于纳斯达克指数1.1个百分点。

香港股市医疗健康板块概览

年至今，医疗健康板块总体表现仍落后于大盘；3月恒生医疗保健指数（HSHCI）受宏观局势影响大幅回撤，整体下跌9.1%；3月以来持续震荡，市值前20的公司涨跌互现。

国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》提及发展远程医疗和互联网诊疗，利好互联网医疗概念股。同时，受业绩和回购利好影响，龙头股京东健康大涨19.2%。

上海市印发《上海市全力抗疫情助企业促发展的若干政策措施》提出将通过提供专项资金、加快审批进度对产业给予支持推动抗疫概念股集体上涨，阿里健康、复星医药涨超8%。

此外，翰森制药股价大跌15.4%。主要源于年度盈利增长较市场及本行预期低，投资者对翰森制药信心下挫。

香港股市医疗健康板块证券发行

年港股IPO继续创历史新高。在港交所18A新规允许未盈利高科技企业挂牌上市的新政下，高科技企业延续了港股上市的热情。年全年有34家医疗健康行业企业IPO，共募集亿港元。依照18A新规上市的未盈利生物医药公司共有20家。

年截至目前有4家企业上市（其中2家为依照18A新规上市的未盈利生物医药公司），共募集金额25.7亿港元，较去年同期低落88.2%。

3月31日，国产HPV疫苗股瑞科生物(.HK)登陆港股，发行价为24.80港元，募资额约为7.65亿港元，上市首日以1.8%较小升幅收盘；次日股价小幅回撤，下跌1.78%至发行价，截至停盘总市值达.82亿港元。

年全年共28家企业完成定向增发，总计募资金额超.4亿港元。年至今，5家企业完成定增，共募资金额8亿港元，目前数量上落后去年同期64.3%。

香港股市医疗健康板块新上市企业管线情况

瑞科生物(.HK)

市值:.82亿港元

江苏瑞科生物技术股份有限公司(“瑞科生物”)成立于年，主要从事创新型疫苗的生产制造。

瑞科生物拥有自主研发的三大技术平台，用于新型佐剂开发、蛋白工程和免疫评价，是国内为数不多可自主开发新型佐剂的公司之一。

企业现已建立由11款候选疫苗组成的高价值创新型疫苗组合，从战略角度覆盖范围将扩展至世界卫生组织于年发布的DALYs评估的《全球疾病负担》中负担最重的10大疾病中的5种，以及年全球最畅销的5种疫苗产品中的3种所覆盖的疾病领域。

核心产品REC是一款重组九价HPV疫苗，目前已处于临床三期试验阶段，且已完成12,名受试者的招募。在过往开发试验中，该疫苗表现出了良好的免疫原性、安全性以及可拓展的生产潜力。

公司于年完成A轮融资，年完成B轮融资，并于年分别完成B+轮融资及C轮融资。投资方包括君联、清池、淡马锡等，其中，红杉中国三轮持续跟投。

香港股市医疗健康板块IPO动态

港股医疗板块拟上市企业

No.2

沪深资本市场

沪深股市总体股市概览

开年以来，地缘风险事件令全球主要资产动荡不安，板块之间轮动加速。同时受主要国家货币政策预期等因素影响，国际金融市场存在较多不确定性。A股呈现震荡下跌态势，市场风格转变，传统蓝筹，能源、地产、银行等低估值板块逆势走强。

上周大盘全面反弹，4月1日，大盘低开后震荡走高，以上证50、沪深为首的大盘蓝筹领涨。上证综指上涨2.2%，沪深上涨2.4%。

年至今，主要股指仍全线飘红，上证指数下跌9.8%，沪深下跌13.44%。

3月29日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，强调完善中医药价格和医保政策、推动创新中药注册审批优化，坚持推进中医药现代化、产业化，推动中医药高质量发展和走向世界。

3月30日，国家医保局办公室、国家卫生健康委办公厅联合发布《关于国家组织高值医用耗材(人工关节)集中带量采购和使用配套措施的意见》。此次医保局关于人工关节带量采购的政策文件实施后，国内大部分人工关节类产品将完成价格调整。

上周主要股市医药板块大部分小幅回调。上证医药回调0.6%，恒生医疗保健指数回调0.1%年至今，医药中信指数累计下跌12.6%，较沪深指数领先0.8个百分点。

沪深股市医疗健康板块概览

年开年以来，医药板块跌宕起伏，三月小幅回调0.6个百分点。一季度，上证指数收报.2点，跌10.65%。

上周沪深医药板块整体小幅回调。消息层面，《“十四五”中医药发展规划》发布，中药板块走强，太安堂等中药股领涨。市场进入年报和一季度报的窗口期，医药板块业绩表现良好，后续其价值值有望得到市场认可。在外围市场回暖的带动下，医药行业中的部分白马股迎来了大涨，医药服务行业中，通策医疗，爱尔眼科大涨，政策对医药创新和民营医疗的鼓励政策依然清晰。

沪深股市医疗健康板块概览

据Wind中信医药分类看，医药行业涨跌幅在一级行业中排名第22。生物医药板块排名靠前的为医疗服务（1.97%）和医疗器械（1.89%）。

国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，明确“十四五”时期中医药发展目标任务和重点措施，《规划》明确提出15大主要发展指标，强调完善中医药价格和医保政策、推动创新中药注册审批优化。3月31日，国家药监局、国家卫健委组织修订了《医疗器械临床试验质量管理规范》，其中优化调整了一部分要求和流程。这项政策将促进医疗器械临床试验的开展及审批流程的加快。

沪深股市医疗健康板块新股发行

年共有59家企业上市，其中38家在科创板挂牌，整体募资金额超亿人民币，再创历史新高。年开年以来共有9家企业上市，数量较去年同期降低18.2%，共募集资金.2亿人民币，募资金额较去年高43.3%。

A股上周有4家企业上市，创业板上市的为泰恩康和富士莱，科创板上市的为荣昌生物和仁度生物。此次荣昌生物登陆科创板，其实现了“A+H”股上市，不过，从港股走势看，其一路阴跌，从去年11月的多元如今已跌至40元。荣昌生物在科创板上市后，表现不佳，发行价格为48元，开盘破发，截至上周收盘，报40.84元，跌幅超14.9%，总市值为亿。

年共有29家企业完成定增，共募资超亿人民币。年截至目前，共有8家企业完成定增，募资金额较去年同比降低57.9%。

沪深股市医疗健康板块IPO动态

沪深股市医疗板块IPO排队企业情况

香港股市医疗健康板块新上市企业管线情况

泰恩康（股票代码：）

市值:67亿

“研产销”一体化发展

广东泰恩康医药股份有限公司，成立于年，主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料并提供医药技术服务与技术转让等，主要产品为和胃整肠丸、“沃丽汀”卵磷脂络合碘片及“爱廷玖”盐酸达泊西汀片。泰恩康以成为创新驱动型综合性医药企业为目标，依托代理运营业务产生的稳定现金流，将药品自主研发作为提升核心竞争力的关键举措。

泰恩康自主研发的“爱廷玖”作为首个国产早泄药，自年8月上市以来也取得了不俗的成绩，带动了药店市场PE品类的发展。中康的监测数据显示，年，药店市场（线下）PE品类规模达到3.4亿元，五年复合增长高达%，爱廷玖年销售1.49亿元，增长0%，爱廷玖在线下药店的市场份额已经超过了原研，成为PE品类第一品牌。

富士莱（股票代码：）

市值:43亿

原料药和保健品研发商

苏州富士莱医药股份有限公司是一家原料药及保健食品研发商，主要为用户提供硫辛酸系列、肌肽系列、磷脂酰胆碱系列三大产品，应用于医药、膳食补充剂以及化妆品等领域，具有抗氧化、延缓衰老、改善血糖等方面的功效。公司坚持以精细严谨服务客户、以务实创新回报社会，专注于医药中间体、原料药以及保健品原料生产经营近二十年，积累形成了较强的研发优势、生产制造优势、规模优势及成本优势等竞争优势，成为全球硫辛酸系列产品的重要供应商。

荣昌生物（股票代码：）

市值:亿

国内ADC领军企业

公司是一家公司是一家具有全球化视野的创新型生物制药企业，自成立以来一直专注于抗体药物偶联物(ADC)、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。公司致力于发现、开发与商业化创新、有特色的同类首创(first-in-class)与同类最佳(best-in-class)生物药物，以创造药物临床价值为导向，为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等重大疾病领域提供安全、有效、可及的临床解决方案，以满足大量尚未被满足的临床需求。家具有全球化视野的创新型生物制药企业，自成立以来一直专注于抗体药物偶联物(ADC)、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。公司致力于发现、开发与商业化创新、有特色的同类首创(first-in-class)与同类最佳(best-in-class)生物药物，以创造药物临床价值为导向，为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等重大疾病领域提供安全、有效、可及的临床解决方案，以满足大量尚未被满足的临床需求。

仁度生物（股票代码：）

市值:24亿

国内RNA分子诊断领域先发优势企业

公司是国内最早一批专注于RNA分子诊断技术和产品的生命科学企业之一，致力于开发临床需求尚未满足的创新诊断技术和产品。公司拥有RNA实时荧光恒温扩增(SAT)的独家专利技术平台，区别于以DNA和蛋白质为检测靶标的传统诊断技术，SAT技术以RNA为检测靶标，实现了靶标和方法学的创新。

No.3

NASDAQ

美国股市总体股市概览

受俄乌谈判出现进展影响，全球市场逻辑发生改变。欧美股市集体大涨，创一个多月以来新高。3月非农报告显示就业稳步增长以及油价下跌提振了投资者对经济增长的乐观情绪。

上周美股一路有涨，热门中概股多数上涨，科技股涨跌不一。道指跌0.12%，标普指数涨0.06%，纳指涨0.65%。

年至今，上证综指下跌9.8%，沪深下跌13.4%，恒生指数下跌5.8%，纳斯达克指数下跌8.8%。

年3月31日，InflaRx宣布C5a抗体Vilobelimab治疗新冠重症三期临床失败，没有达到显著降低死亡率的终点。受此消息影响，InflaRx股价当天下跌23%，市值仅剩下万美元。

年至今，医药（中信）指数（CITICHCI）下跌12.6%，高于沪深指数0.8个百分点；恒生医疗保健指数（HSHCI）下跌23.2%，低于恒生指数17.4个百分点；纳斯达克生物技术指数下跌9.9%，低于纳斯达克指数1.1个百分点。

美国股市医疗健康板块概览

年纳斯达克生物技术指数累计下跌9.9%，3月上涨4.3%，NBI指数公司年大多表现不佳，1月、2月NBI指数分别为-11.9%和-4.1%；

年3月，argenx公司宣布，治疗重症肌无力的efgartigimod皮下注射制剂在一项3期临床试验中获得积极数据，周内argenx市值上涨13%；

GuardantHealth上周猛涨23.3%，作为一家肿瘤精准治疗公司，年全球疫情影响下处于高增长，后回落至低水平，在加息影响下股价萎靡。如今在经济增长的乐观情绪驱动下，出现强势反弹。

美国股市医疗健康板块新股发行

年全年在美股上市的医药企业达71家，募资金额.3亿美元，医药行业一级市场受疫情影响表现得极为活跃。

年截至上周，美股有6家企业上市，数量上低于年同期84.4%，总体金额也劣于去年。

上周美股医疗健康板块无新增IPO。

年累计家企业实现定增，共计募资.8亿美元。年截至目前有8家企业完成定增，数量相较年同比减少91.4%，募集总计10.2亿美元，

上周无新增企业完成定向增发。

医疗健康板块IPO动态

No.4

近期融资事件

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