香港金管局年内第32次出手,港元资产高估

周三，鉴于港元持续对美元下跌，触及7.85弱方汇兑保证，香港金管局年内第32次出手捍卫联系汇率制度，买入19.4亿港元、卖出2.47亿美元。金管局今年已共买入.35亿港元，卖出.9亿美元。同日，在内外因素共振的冲击下，香港恒生指数收跌3.41%，创年11月以来收盘新低。隔夜美国标普指数也再度跳水，跌破年内低点。金管局可能被迫继续干预自年10月起，香港开始实施联系汇率制度，港元汇率盯紧美元，在7.75~7.85之间小幅波动。金管局承诺通过自动利率调节机制及履行兑换保证来维持港元汇率的稳定。所谓弱方兑换保证水平，即当港元对美元走弱到7.85附近，金管局就会买港元、抛美元，让港元走强；触及7.75附近的强方兑换保证水平时，则操作相反。美联储上周四将联邦基金利率上调75BP（基点）至3%~3.25%之间，在过去6个月里已5次加息，以抑制达到40年高点的通胀。随着美联储持续加息，分析师普遍认为，未来金管局可能还要继续出手捍卫港元。各界预计年内美联储还将加息至少BP，四季度全球市场波动有增无减。上周，在美元利率升至14年高点后，资金流出港元市场。此次香港金管局在声明中说，港元对美元跌至7.75至7.85区间的弱方，金管局买入19.4亿港元(合2.47亿美元)、卖出2.47亿美元，以支撑联系汇率制。这是金管局自8月9日以来的首次干预。独立外汇分析师BruceYam表示:“美国大举加息已导致资金流出港元、流入美元，以求获得更高收益。”他认为，香港金管局别无选择，必须要在近期加大干预力度，继续买入港元，捍卫联系汇率制。由于持续的资本外流，金管局今年已32次干预汇市。目前的干预规模超过了上一轮美国加息周期，年金管局买入了.8亿港元，年买入了.3亿港元。此外，金管局也与美联储同步将基准利率上调至3.5%的14年高点，即年3月金融危机以来的最高水平。不过，香港的商业银行在今年5轮加息结束后，才上调了利率。包括三家发钞行汇丰银行、渣打银行和中国银行(香港)在内的10家主要银行，在上周五或本周才将最佳贷款利率上调了12.5BP，比美国加息的速度慢得多。这引发了所谓的套息交易，即交易员卖出港元，买入美元资产。最新一轮的干预措施将使银行在金管局的结算账户余额总额减少至.36亿港元，较今年5月11日首次干预前的.3亿港元减少64%。未来压力仍存。华尔街投行普遍预计，11月、12月美联储还将分别加息75BP和50BP，明年也不会降息。美国8月CPI同比飙升8.3%，这一数字比前两个月有所放缓，但仍徘徊在40年来的高点附近。核心PCE不降反升，令市场担忧通胀已深入到美国生活的方方面面。上周，美联储主席鲍威尔已经亮明了将继续抗击通胀的决心。警惕利率上行的负面冲击每过几年，关于“港元可能盯不住美元”的担忧就会浮现，但专家认为，比起担心“脱钩”，更需要

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