新能源IPO,谁能打破小理发行市值天

看到蔚来、小鹏和理想IPO后的市值，国内新能源汽车品牌都蠢蠢欲动了，从新势力到传统新品牌几乎都定下了IPO目标。但直到两年后的今天，新能源整车股才迎来新人——零跑汽车。

目前，新能源品牌发行价和盘前市值的“天花板”是由小鹏和理想保持。两家品牌赴美上市时，正赶上新能源汽车整体形势大好，加上销量已有起色，吃到了先行者红利。发行价、盘前市值的定价超预期，开盘后更是一路上扬。

而零跑，似乎赶上了股市的低迷期，上市首日就破发，不到半个月股价就一路从48港元/股跌至如今的19.7港元/股，市值腰斩过半。或许一段时间内，零跑可能将成为新能源品牌IPO研究的参考案例了。

零跑创始人朱江明将此归咎为零跑上市时机不恰当，“因为全球形势动荡，处在下行通道。”但在业内人士看来，应还与新能源IPO窗口期收窄、品牌影响力、受众定位等因素相关。相较小鹏和理想一直被视为新势力第一梯队，是资本市场“宠儿”，零跑是后来者，且以10万左右的中低端市场为主。

目前来看，零跑的市值暂时是超不过“蔚小理”了。零跑之后，还有众多新能源品牌计划IPO。或许在恰当的时机，会有品牌成为新能源品牌IPO发行市值新“天花板”。

排队IPO中

以零跑登陆港股为始，新能源品牌或将再迎IPO热潮。新势力中，有威马、合众等，传统新品牌中，有埃安、阿维塔、极氪、智己、岚图等。

零跑今年3月中旬向港交所提交上市申请书，8月获证监会批准，通过港交所上市聆讯，在9月29日正式登陆港股。零跑发行定价是48港元/股（约合人民币43.5元/股，是其48港元-62港元下限定价），盘前市值约合人民币亿元，超过蔚来。

图片来源：零跑汽车

在零跑后，威马于6月初也递交了港股IPO申请。原本，威马是有机会成为第四家上市的新势力品牌，年时曾冲击过科创板，但由于A股审核趋严，随后放弃。如今转战港股，被后来者零跑超越。

目前，威马累计融资已超亿元，高于IPO前的“蔚小理”任意一家。威马在招股书中说到，估值超过70亿美元（约合人民币亿元）。不过，从零跑提交申请到上市所需的时间来看，投资人士分析，威马今年内IPO几率不大。看着被悲观情绪包裹住的股市，零跑腰斩的股价，威马应该庆幸不是今年IPO。

威马外，合众汽车（哪吒汽车运营主体）IPO计划也在进行中（目前估值超过亿元，瞄准的也是港股）。

相较新势力，传统新品牌的IPO进程也在加快。最为明显的变化就是，数个传统新品牌启动了对外融资计划。引入外部资本既可扩大资金链，提高估值，也是为上市作准备。盖世汽车还从投行人士了解到，一般从流动性和公司治理角度来说，引入外部股东分散股权较为合理。

图片来源：广州产权交易所