自主一哥挂挡换道

摘要：吉利需要让外界看到自己正在转型

文

李皙寅

编辑

赵成

“吉利汽车（.HK）目前的估值水平跟公司实际价值有很大差距。我有信心，有非常大的提升空间。”面对记者采访，吉利汽车行政总裁兼执行董事桂生悦如此表着决心。

3月23日，吉利汽车召开财年媒体沟通会，新冠肺炎疫情依然肆虐，这一次又是线上；世界处于动荡变革期，全球宏观经济走向存在相当的不确定性，汽车行业面临着原材料价格上涨、芯片短缺、板块估值回调等各种因素彼此交织。

当日，吉利汽车股价收于11.96港元/股，相较去年初36.25港元/股价格，折价了不少。可见，市场情绪仍未明显升温。

存在既有其合理性，市场尚未真正看到吉利汽车正在悄然发生变化，逐渐向一家科技公司转型。

深挖洞，广积粮

粗粗看看财报，主营业务依然稳健：.8万辆，虽未达成去年初万辆的目标，但仍让吉利汽车守住了中国品牌乘用车年度销冠的地位；值得留意的是，吉利汽车并未选择以价换量，单车收入提升至8.8万港元，同比增长9.0%。

和宝马、大众等车企相近，吉利汽车也采取了深挖洞、广积粮的策略。若不考虑品牌初创期极氪业务带来的影响，与去年同期相比，股东应占溢利64.6亿港元，同比增长16.7%；整体毛利率提升至17.1，技术服务和授权服务收入增长.3%。

此外，年总现金上升46%至人民币亿元，股息支付率提升至35.3%，均达到历史最高水平。

▲图源IC

李书福的进与退

近几年，李书福的名字总是出现在企查查这样的工商信息检索群里，大多是其又从公司董监高中淡出。每到此刻，就会有媒体跟进发文。

在辞去吉利汽车集团董事时，李书福如此解释原因“人总是会老去的，我也不例外，但企业可以永葆青春，长期持续发展。”

事实上细细看来，李书福并非单纯的淡出吉利帝国的掌控，而是卸下了担子，开始更专注于涉及吉利未来的业务，比如泛出行和科技版图。如果说汽车是吉利的基本盘，后者决定着吉利未来的天花板。

自从年，吉利系整体调整了组织架构后，有不止一位吉利控股旗下的投资项目的相关人士告诉财经汽车（ID:caijingqiche），李书福如今有了更多精力，会专门抓一些关键的新业务。

所以，我们能看到无论是和沈子瑜成立手机公司、芯片公司，还是成立私募基金等等，传统股权来看，都是李书福个人身份直接挂帅。他希望这些新业务能够给吉利带来新的发展空间，谋求全新的增长体现。

一位接近他的人士曾如此告诉财经汽车（ID:caijingqiche）：“李书福的布局总是有一根主线，那就是出行行业。”

用吉利汽车控股集团CEO、吉利汽车控股有限公司副主席及执行董事李东辉的话说，吉利控股集团的战略目标是要致力成为具有全球竞争力和影响力的智能电动出行和能源服务科技企业。

科技赋能已有苗头

财报显示，研发投入占营收比重呈逐年上升。年吉利汽车的研发总投入55亿元，同比增长16.1%，过去5年合计研发总投入共计亿。

“年是吉利的产品大年。”淦家阅介绍说，吉利将推出五款雷神超级电混车型、三款雷神油电混动车型、一款醇电混动车型、极氪品牌全新豪华智能纯电MPV、吉利品牌两款全新SUV、几何一款全新纯电SUV。

堪比下饺子的产品攻势背后，是吉利汽车基于架构成体系造车势力体现；借助浩瀚等架构，吉利可以谋求车型的快速推新，又能保障品控和成本三者之间的平衡。

这让吉利在中国，乃至海外都占有了先机。

吉利海外业务倒是越发靓眼，全年销售11.5万辆，同比增长58.2%；值得一提的是，不同于传统中国汽车在新兴国家，和已经产生规模效应的日本车，贴身肉搏。吉利靠品牌力站稳了脚跟，缤越在菲律宾和科威特的细分市场站稳销量第一；星越销量稳居沙特CoupeC级SUV细分市场第一；在南美哥斯达黎加，吉利汽车销量稳居中国品牌第一。

此外，技术授权已经成为吉利汽车新的利润增长点。技术输出是未来利润来源的重要和可持续的方向，从产品输出，再到技术输出是吉利技术能力的体现。

极氪牵头，吉利科技体系势力初现

▲图源IC

发布会当天，极氪迎来了自己的一周岁生日。“去年投资人说做不到，但我们成功了，”恰逢极氪上市一周年生日，吉利汽车集团董事长、吉利汽车控股有限公司执行董事、极氪智能科技CEO安聪慧透露极氪车型平均售价33.5万元背后的小细节。

极氪自交付以来，4个月交付共1.2万辆，一方面强大的硬件参数，让买家过瘾；另一方面，产品交付和软件体验仍不达预期。在发布会上，安聪慧坦诚会通过保证供应、打造爆款、加大软件技术投入来提升极氪产品的服务体验。达成年，销售7万辆的目标。到年，极氪年销量目标是65万辆，在高端电动汽车市场占有率居全球前三。

这是智能吉利战略的一部分，在这份勇气背后，是整个大吉利体系的科技属性支撑。

“公司将积极应对供应链带来的不确定性因素，继续加强部署国产化和自研芯片的路线，通过多种技术路线方案，多方位的解决芯片短缺问题。”淦家阅说。

在这背后，亿咖通旗下芯擎科技研发的首款国产7纳米车规级智能座舱芯片“龍鹰一号”流片成功，目前已经量产，热门车型将陆续搭载。

围绕大出行，吉利控股持续加大研发投入，通过布局新能源科技、车联网、自动驾驶、低轨卫星、车载芯片、操作系统等业务，做强科技生态圈，打造了科技护城河。

吉利控股是年中国企业研发投入TOP10中唯一的车企，近十年来累计研发投入超亿元，设计研发人员超过2万人，拥有2.6万项创新专利。?吉利控股成了中国唯一具备卫星通讯和定位、高精地图和导航、汽车芯片到软硬件全栈自研的汽车企业。

业绩发布后，多家券商给予了较为积极的反馈。国泰君安（香港）发布研报称，尽管年业绩不及预期，但业绩下降主要是由于认股权费用和研发支出的增加所致，而这些成本均对公司中长期价值创造至关重要，对公司的前景持乐观态度。

归根结底，在挂挡换道阶段，谁先看到了趋势，谁将先看到未来。

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杨文理

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