对话光大控股CEO陈爽中国版黑石的崛起机
中国的VC、PE未来到底往哪个方向走？陈爽开出的答案是，“更专业，才有未来。”
陈爽
太平绅士，光大控股董事会下属执行委员会、战略委员会成员，光大控股首席执行官、管理决策委员会主席，负责主持光大控股的整体营运。
陈爽亦为中国光大集团有限公司执行董事兼副总经理、中国飞机租赁集团控股有限公司执行董事兼主席及上海嘉宝实业（集团）股份有限公司董事长。同时，为香港金融发展局非官方委员、香港中国金融协会名誉主席及香港中资证券业协会副会长、中国并购公会第九任轮值主席、中国与全球化智库常务理事，并担任华东政法大学客座教授。
陈爽持有华东政法大学法学硕士文凭及香港大学专业进修学院法律文凭，具备中华人民共和国律师资格，高级经济师。加入光大集团前，曾任交通银行总行法律事务室处长。具有逾24年商业银行及投资银行丰富经验。
文
《投资时报》记者邓妍
变化，总是无时无刻不在发生。
两年前，见到中国光大控股有限公司（“光大控股”）执行董事兼首席执行官陈爽时，光大控股的基金管理规模，刚过亿港元。
达到这一个亿，陈爽花了10年。
再见陈爽，除了基金管理规模已迅速在两年时间里攀升过千亿港元，光大控股在一级市场领域，更已成长为中国领先的私募机构。基金投资者涵盖股份制银行、企业、投资公司、信托、资产管理公司等，资金来源亦愈发的坚实和多元化。
从目前可查的最新财务报告—光大控股年半年报可见，今年上半年，光大控股直接经营业务（可细分为两大板块—基金管理及自有资金投资）利润达到9.87亿港元，较去年同期上升73%。
《投资时报》记者详细拆解后注意到，从基金管理板块看，光大控股实现了募资规模、项目投资等多方面突破，旗下基金管理业务募资规模突破千亿港元大关，较年年底上升22%，达到亿港元（其中外部资金约占78%）；光大控股共管理38个基金，持有96个投后管理项目。
今年以来，光大控股旗下新能源基金及医疗健康基金分别推动了恒润重工、华大基因等项目于上海交易所、深圳交易所等地挂牌上市，并通过并购及大宗交易退出了数个项目；光大控股还获得爱奇艺、蔚来汽车、米么金服等一系列领域龙头企业的投资额度，切入了移动视频、新能源汽车、在线支付等诸多新经济行业；同时，协助木林森完成了对德国欧司朗旗下光源业务的跨国收购，协助IDG资本完成了对美国IDG的收购。
截至6月30日，光大控股的二级市场共管理16个基金及专户，管理资产达到亿港元，较去年同期上升15%。
从自有资金投资板块看，光大控股的自有资金遵循四项资金使用职能，为业务发展提供了强大的差异化竞争优势。截至6月30日，其自有资金投资的总规模为港币亿元，年内录得税前盈利11.93亿港元，较去年劲升89%。
依惯例，每年于“光大控股投资年会”下午时光，陈爽总会留出两小时与媒体“聊天”，而且，永远是“单刀赴会”，不带任何“助手”。今年10月末的“光大控股投资年会”间隙，陈爽如约而至。坐在《投资时报》记者对面的他，一如既往的“open（开放）”，妙语如珠，言无不尽。
记者注意到，与陈爽见面当天，光大控股刚刚宣布和全球著名投资集团华登国际作为管理人的“光控华登全球基金一期”正式成立。这只基金将专注投资于半导体及电子信息产业链企业，包括芯片、人工智能、软硬件集成等创新公司，基金规模目标为5亿美元。
“半导体”，无疑成了记者与陈爽会面中，不可绕过的新话题。此外，陈爽于对话间，亦透露了有关光大控股投资养老产业，会否减持光大银行光大证券，将考虑对资产管理公司、保险公司和私人银行的并购等诸多玄机。而连年绘制出漂亮上扬曲线的光大控股，之于对标公司黑石的差距解析，亦引人深思。
在陈爽看来，随着市场环境不断地变化，光大控股的经营模式亦发生了巨大变化。“中国的VC、PE未来到底往哪个方向走？”
他给记者开出的答案是，“更专业，才有未来。”
这，也正是光大控股最近几年不断与IDG、红杉资本、华登资本牵手合作的主要原因。“寻找专业领域当中最好的伙伴来合作，这就是我们现在的一个重要发展思路。”
焦点之一：后悔第一轮没投蚂蚁和京东金融
《投资时报》：光大控股分别持有光大银行3.37%、光大证券23.30%的股权，有关光大控股何时减持的声音也一直存在，请问您目前对此有何考量？
陈爽：光大银行和光大证券是我们两块战略性投资，对光大证券我们已经在做一些减持。对银行和证券的减持，其实更多的考虑来自于银行和证券的资本回报率，相比他们的资本回报率而言，显然我们是比较高的，所以我们的投资者实际上对此颇有意见，也给了管理层一些压力。而且从资本市场角度看，如果说我们单纯是一家资产管理公司，不应该是目前的估值，应当要高很多才对。未来我们与光大集团之间，关于对光大银行和光大证券的投资究竟从战略角度上怎样来处理，还要进一步商量和协调。
客观上来讲，如果你们要问我过去这几年，在投资领域当中最后悔的投资是什么？我想说的是蚂蚁金服和京东金融都有机会第一轮进去，却都没进去。
当时主要从风险角度考虑，忽略了有些事情确实有中国特色，比如一般是“子弹飞一会儿了，然后再来规范它”；忽略了野蛮生长，长出来以后，等监管部门开始收缩、开始规范后，还是会有一批很规范的金融类企业蛮好地生长着，这些企业就会成为市场上的佼佼者。像蚂蚁金服也好，京东金融也好，就是在相关领域当中脱颖而出的一些企业。
我们当时过度担心监管会给它们带来的影响，没去投资，失去了一些机会。但是话说回来，很快我们就把“遗憾”补上。这边我们没有投，那边我们赶紧补上，这也是这些年光大控股的一个特点—市场不断变化的时候，赶紧查缺补漏。很多人以为我们过去传统领域投资较多，大概在科技方面的投资很少。实际上，我们投资的科技企业已经很多。
焦点之二：异质整合往往会效果不错
《投资时报》：您刚才说到科技方面的投资。我们注意到，光大控股刚刚宣布和华登国际联合成立“光控华登全球基金一期”，专注于半导体领域的投资。根据美国半导体（SIA）数据，全球半导体产业年营收市场规模已达到亿美元，中国半导体市场规模为1亿美元，这也意味着，在半导体需求端，中国约占全球消费水平的一半。
光大控股侧重半导体端的投资，是否与这一巨大的需求有关？
陈爽：我们
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