美团HK股价爆升不负大行

餐饮外卖平台龙头美团(.HK)于上周五(25日)收市后公布年第4季及全年业绩。全年由盈转亏，经调整亏损.72亿元人民币，年度同期盈利31.2亿元人民币，不过，亏损金额较市场预期亏损.8亿元人民币为低。该公司上季列账亏损为53.39亿元人民币，按年扩大1.37倍，旗下新业务上季经营亏损按年扩大至.1亿元人民币，但按季比较，亏损收窄6.42%。

该集团强调”对于能够带来长期价值的业务领域，始终保持投入的决心。”董事长兼首席执行官王兴在电话会议上预期，新业务在年的亏损将有所收窄，他强调会继续按“零售+科技”的策略进行投资。

王兴在分析员会议上表示，将会把策略重点放在高质量增长，及改善营运效率，并相信今年内仍可重回到增长轨道。

今日，点评美团的证券行，几乎一面倒给予买入或增持的投资评级，中金更认为美团跑赢行业。

摩根士丹利发表报告，指在疫情快速反弹和宏观经济疫弱下，美团第四季收入略高于市场预期，受益于提高核心和新业务的营运效率，季内经调整经营亏损亦较预期为低；交易用户量按季增万至6.9亿户，活跃商户亦较上季增50万至万，均继续保持健康增长。不过，该行对酒店预订业务仍受旅游限制影响而受压表示失望。该行维持增持的投资评级，目标价港元。

高盛发表研究报告指，美团今年将专注于高质量增长，管理层预计美团业务将实现正经营现金流并实现稳健增长。随着纪律性投资和单位经济效益的改善，今年新业务的经营亏损将按年收窄。

该行指美团去年第四季在餐饮及本地服务的核心盈利胜预期，指投资亏损见顶，以及在首两个月业务动力下首季业绩指引胜预期，强化该行认定到店本地服务将为美团多年增长主要动力的看法。

该行认为美团的风险回报吸引，维持买入评级，但下调其目标价，由港元调整至港元。

中金的研究报告，指美团上季度收入同增31%至亿元人民币，基本符合市场预期；经调整净亏损环比缩窄16亿元至39亿元人民币，亏损较一致预期少19亿元人民币，主要因公司追求新业务高质量增长。

该行认为疫情及宏观影响下，外卖高质量增长策略将持续，预计第1季外卖收入将同比增17%至亿元人民币。同时，预计倘若疫情防控常态化后，到店酒旅业务仍将实现快速反弹。

此外美团买菜与闪购的用户规模及交易金额也健康增长。公司表示未来将专注于新业务的高质量增长，不断改善运营效率，预计年经营亏损将进一步收窄。

由于疫情影响超出预期，下调与年收入2%，将年经调整凈亏损下调25亿至亏损74亿元人民币，由于新业务竞争环境改善，公司更注重高质量增长，上调年经调整凈利润19%至亿元人民币。维持跑赢行业评级。由于行业估值中枢下移，下调目标价18%至港元。

大和更指美团去年第4季各业务板块的利润率都优于预期，相信可消除投资者对监管风险的担忧，以及新业务带来的亏损等。该行指，即使今年上半年收入可能放缓，但从长远来看路径更加清晰。因此，重申其买入评级，目标价维持港元。

美团今早股价不负众望，一度高见.9港元，升近16%。

香港股票分析师协会副主席郭思治表示，美团上季与年度的亏损都较市场预期的为少，是今日股价爆升的原因，不少投资者投资美团只单纯看大数据，对于监管政策的警觉性下降了，他表示不要忘记美团由港元向下调整至港元水平，调整时间过急，加上，近期恒指从低位拉升了不少，若成交仍维持在亿港元水平，大家就要留意目前处于上落市，而“北水”近日已部署投资美团，因此他认为要

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