港股跌回1997年,人民币破73,美债

港股跌回年，离岸人民币破7.3，美债收益率达4.22%，这说明了什么

A股和港股经历了连续的下跌之后，整体的估值均创出了历史新低，尤其港股更是跌回了年的点位，而A股在点上下经历了历史上第50次争夺，但港股和A股下跌的核心原因却正好是相反的，港股下跌的主要原因是由于美元和港元的联席制度导致港币被动升值催生的，而A股则是因为美联储加息导致美债收益率破4%导致的，同样是美联储加息，为何港股和A股下跌的原因正好相反呢，什么时候才能迎来反转？

港股

首先，港股和美股的走势在多数情况下是高度联动的，港元的定价是被动绑定美元定价的，具体来说就是人民币的发行是由中国的人民银行决定的，美元的发行是由美国的美联储决定的，而港币的发行却不是由港府决定的，香港的货币发行是委托的汇丰银行，渣打银行以及中国银行来发行的，而这种发行是由美元储备作为基础的，也就是有多少美元才可以对应发行多少港币，而且这个比例是固定的1:7.8。

港币美元的联席固定汇率制度

那为何港币兑美元的汇率是1:7.8的固定汇率，港币的发行为何不绑定人民币呢，这里主要的原因是因为美元是世界货币，可以全世界自由流通，港币绑定美元的固定汇率有利于香港的国际金融中心地位，因为这种固定的汇率会吸引外资去香港进行金融投资和避险，如果港币的汇率是浮动的或者港币绑定了人民币，那香港的国际金融地位就几乎不存在了，这样咱们自己的公司就失去了一个国际融资的场所，所以说我们可以简单的将港币理解成美元就可以了。

美元外汇

其次，既然港币在一定程度上就是美元，那香港的股市走势就会与美国的股市走势大致相当，虽然美股这段时间走出了一定反弹，但美股依然是处于下行趋势当中，而港股之所以比每股跌的还要多，主要是除了美元加息因素之外，港股的主要大型科技公司，中概公司都被各路产业资本和大股东减持过程中，比如港股腾讯的大股东南非报业集团就在持续减持，美团，小米之类的公司同样也是面临这种情况，这会客观刺激交易量的低迷。

美股

而美联储加息导致的人民币贬值则是完全另外一种逻辑，由于美元的持续加息导致了美国国债收益率连续提高，目前已经达到了惊人的4.22%，那人民币相对贬值的力度就会持续扩大，目前的离岸人民币已经贬值破了7.30元的重要心理关口，人民币贬值代表着以人民币计价的资产会发生贬值，而A股绝大多数公司的股息率都达不到4%以上，这就会让一些外资重仓股出现杀跌，所以外资这段时间持续流出A股导致股市下跌是一种正常的规律。

美债

最后，既然港股和A股都出现了下跌，那什么时候可以抄底两地股票呢，这里可以参照一个信号和两种方式，所谓一个信号就是美联储的加息政策何时转向，因为二者的下跌都是由于美联储加息导致的，那只要美联储不加息了，股市自然就会迎来翻转，而两种方式是指两地参与手法不同。

货币转向

具体来说就是港股指数更适合于右侧交易，而A股指数更适合左侧交易，既然港股能够跌回年的水平，那说明港股的下跌是无法预测底部的，而且港股还不限制涨跌停，那右侧交易显然是风险和确定性更高一些，而A股跌到了某个点位之后总会某种神秘力量托底，特别是在点附近体现的尤其明显，所以A股更适合左侧交易，而交易的最佳时间点就是政策底之后的市场底，而且这个时间越来越近了。

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