金融资讯寒潮来袭,港元连跌,央行拟向

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在离岸人民币对美元汇率大幅贬值之际，港元对美元汇价也不断走软。今日亚市早盘港元兑美元一度跌至7.，创年以来新低，进一步接近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平。

此外，美元/港元1个月和12个月远期汇差扩大至点以上，为年以来首次。港元远期曲线呈雷曼危机以来最陡走势。港元2年期互换利率升23个基点至1.0%，为年8月以来最高水平。

中信证券认为，近期人民币加速贬值对市场情绪的影响或是港币转弱的触发因素。“8.11”之后，人民币贬值预期升温，由于港元盯住美元，港币需求相应上升。但今年年初来，人民币加速贬值，在岸与离岸的溢价扩大至有史以来最大，汇差套利激增，加上传言央行可能有所干预，离岸人民币流动性大幅收紧，隔夜人民币Hibor利率一度飙升至66%，引发市场恐慌和对内地经济以及香港经济的担忧加剧，触发市场抛售港币。

中信证券还表示，美联储加息和香港脆弱的基本面是港币转跌的根本原因。美国和中国是对香港影响最大的两个经济体，但美国复苏步伐缓慢，而中国大陆经济增速放缓，香港过去两年出口增长持续低迷，最近半年持续负增长。去年前三季度GDP同比增长2.5%，大幅低于危机前-年的7%。美国加息意味着香港被动进入加息周期，金融风险上升，资产价格可能面临调整，资本外流压力加大。

香港在年开始实施与美元挂钩的联系汇率制度，这是一种货币发行局制度，主要意义是降低交易成本，该制度是香港成为国际贸易中心和国际金融中心的基础。

联系汇率制度规定，港元兑美元的兑换汇率为7.80港元兑1美元。香港金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时，从持牌银行买入美元;当触及7.85港元的弱方保证时，则会卖出美元，从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。

就目前而言，香港要保持贸易和金融的国际地位，联系汇率制度仍然是最佳选择。这也就是为何香港当局反复表态，“没有必要和意愿改变目前制度”、“联系汇率制度是香港金融、货币稳定的基石，不打算改变”。

IMF在今日公布的评估报告中，重申继续支持香港联系汇率制度。IMF认同对一个拥有与环球金融服务融合的小规模开放型经济体系而言，联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石。

但是港元贬值加剧难免会引发市场担心：延续32年之久的香港联系汇率制度是否寿终正寝?

中信证券表示，对香港外汇储备不足的担心看起来是多虑，香港应该有能力捍卫联系汇率制。香港有近3亿美元的外汇储备，占GDP的比重高达%，在全球都处于高位，不仅高于主要经济体(中国大陆为GDP的38%)，也明显高于储备高的小型经济体新加坡(85%)。香港外汇储备是基础货币的1.7倍。

中信证券称，更应该 　　

据相关估算，当港元与美元息差扩至0.5时，资金流出压力会加大，目前港元与美元息差介于0.3-0.4厘之间。美国加息周期已经启动，港元、港股、港楼走弱料不可避免，但放弃联系汇率制的可能性很小。香港市场的波动可能通过间接渠道如情绪方面影响内地市场。

1月19日，央行 　　

央行官微随后发布消息称，1月19日，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对22家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共亿元，其中3个月期亿元，利率下调至2.75%;1年期亿元，利率下调至3.25%，引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

此外，1月19日早间，央行还通过逆回购在公开市场投放了亿元，包括亿元7天期逆回购和亿元28天期逆回购，后者更是近一年来首度启动。

换句话说，扣除到期的亿元逆回购，央行在1月19日就投放了亿元。

“当前已进入春节现金投放高峰期，国际金融市场动荡加剧，银行体系流动性波动加大，要着力加强流动性监测和预测，综合运用多种货币政策工具，调节好银行体系流动性，保持流动性总量合理充裕，市场利率平稳运行，加大金融对实体经济的支持力度。”央行在新闻稿中称。

不仅如此，央行在上述会议中直接透露了维持流动性稳定的储备弹药。

央行称，对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。对于中期流动性需求，人民银行将通过分别开展中期借贷便利(MLF)、SLF(常备借贷便利)、抵押补充贷款(PSL)等操作，安排亿元以上资金予以支持：

一是根据金融机构需求情况，开展一定规模的MLF操作，并适当下调3个月MLF利率至2.75%。所谓MLF，是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展，采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。从期限上看，一般在6个月。

二是对合格中小金融机构的流动性需求，将继续通过SLF和信贷资产质押再贷款提供资金支持。SLF与MLF的区别主要在期限上，SLF期限为1-3个月，缺钱的机构可以跟央行申请，以抵押方式发放。

三是对经济重点领域和薄弱环节，将继续通过PSL和信贷政策支持再贷款提供适当成本资金支持。不同于MLF和SLF由银行主动提出需求，PSL是指中央银行以抵押方式向商业银行发放贷款，合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。此前，为了推动地方债置换，商业银行持有的地方债被允许作为PSL的抵押物。

有经济学家认为“春节前往往是货币市场利率波动较多的时期，主要是资金流出不确定性更高，此次公告，显示了央行响应中央经济工作会议精神，加强预期引导;下调了利率，意在引导资金成本下降。”

而央行这次大手笔维稳资金面，以及央行新闻稿中没有提及准备金率，所欲春节前降准可能性有所下降。

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