汇率双向波动加剧企业外汇裸奔风险大增

本报记者秦玉芳广州报道

上半年，受市场供求和国际金融市场变化等多因素影响，人民币对美元汇率双向波动明显。业内普遍认为，汇率双向波动将逐渐进入常态化，如何做好汇率风险管理，对国际业务占比较大的企业财务绩效具有重要影响。

与此同时，部分企业存在汇率避险“裸奔”或“顺周期”行为，加剧了企业汇率风险管理难度。在此背景下，近来各地监管部门相关政策迭出，引导企业树立风险中性的观念，根据自身业务特点进行合理和理性的套期保值。

汇率波动常态化

中国外汇交易中心数据显示，7月15日人民币对美元汇率中间价报6.，较前一交易日上调个基点，连续多日屡创新高。

今年以来，人民币对美元汇率涨跌波动加剧。Wind周报分析指出，进入年以来，人民币对美元汇率走势双向波动明显，升值贬值交替出现，人民币对美元汇率在年内最高时攀升至6.，最低时触及6.，个基点的差值中伴随了从升值到贬值的两次切换。1月份升值，2月至4月份初贬值，此后到6月初涨势再起，至今又有回调。

Wind分析指出，最近一个多月，受美联储态度有所“转鹰”影响，美元指数上行，从89区间到涨破92，人民币对美元汇率贬值，基本回吐5月份涨幅。

汇率涨跌波动，加剧了海外业务企业的外部风险。广东地区某制造业公司相关业务负责人表示，公司在海外的业务主要采用美元和港元进行结算，如果汇率波动较大，汇兑损益将很大程度上影响海外业务的收入，为了减少汇率波动对公司业绩的影响，一直以来该公司都是通过远期结售汇等方式套期保值，对冲汇率风险。

随着近来汇率波动加大，汇率涨跌也成为粤港澳大湾区制造企业最关心的问题之一。渣打银行近日发布的调查数据显示，37%的受访企业预计年底人民币对美元汇率在6.50～6.70范围内，29%预计在6.30～6.50范围内，26%预计将跌破6.70或更低，还有8%预计将升至6.30以下。

多位开展海外业务企业的相关负责人士认为，人民币汇率双向波动逐渐常态化的环境下，如何能更好地做好企业汇率风险管理，对企业海外业务发展和业绩表现愈加重要。

汇率双向波动加剧的同时，企业在汇率风险管理过程中存在的诸多问题也会凸显。国家外汇管理局广东省分局外汇综合处副处长李继伟表示，外管局广东省分局在调研中发现，部分企业存在汇率“浮动恐惧”或者汇率投机等心理，在风险管理操作上则表现为汇率避险“裸奔”或“顺周期”行为。

李继伟介绍，汇率避险“裸奔”是指有些企业风险管理较为被动，缺少科学有效的汇率风险管理手段；汇率避险“顺周期”则是指有些企业“赌博投机”心态，在资产负债管理方面存在过度“顺周期”财务运作，希望谋取汇率升贬值的收益，忽略承担的风险，缺乏“单边赌人民币升值或贬值，久赌必输”的认识。

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜日前在出席活动时也表示，人民币汇率的影响因素复杂，双向波动将成为常态；当前有部分企业在外汇风险管理方面存在“顺周期”和“裸奔”行为，企业“顺周期”的财务运作通过资产负债的货币错配积累风险敞口，赚取汇率升贬值的收益，也必然承担汇率升贬值的风险。

潘功胜强调，企业汇率风险管理应坚持服务主业和“汇率风险中性”原则，审慎安排资产负债货币结构，避免外汇风险管理的“顺周期”和“裸奔”行为，不要赌人民币升值或贬值，久赌必输。

某证券机构金融分析师刘畅（化名）指出，长期来看，中国经济发展将使得人民币双向波动常态化，汇率走势更加难以预测；在此背景下，市场参与主体应树立风险中性的观念，根据自身业务特点，进行合理与理性的套期保值。

加强企业汇率风险管理引导

人民币汇率双向波动常态背景下，监管部门接连出台政策，引导企业树立汇率风险中性理念。

中国人民银行此前发布公告，自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率，由现行的5%提高到7%。

与此同时，连日来中国人民银行各地方分支行纷纷加大汇率风险中性理念宣传，引导企业理性管理汇率风险。

商务部新闻发言人高峰在近日的例行新闻发布会上表示，近期调研中发现，汇率波动与原材料上涨、物流不畅等问题叠加，部分外贸企业生产经营受到影响；商务部会同中国人民银行、国家外汇管理局，推动金融机构持续优化汇率避险的产品服务，积极推广《外经贸企业汇率避险业务手册》，为企业避险提供有针对性的指导。

高峰指出，近期三个部门共同举办了全国汇率避险业务线上培训，相关的课程已经在商务部网站公布，商务部将持续