恒大富力之后,又一家华南房企无力支付到

市场下行持续一年，昔日“五虎”之一的合景泰富也开始力不从心。

作者

蒲肃

来源

债市观察

在恒大、富力美元债相继暴雷之后，曾与他们一起被誉为“华南五虎”的合景泰富（.HK）也陷入了美元债泥潭。

今日（9月2日）午后，合景泰富官宣，对即将到期的美元债发起交换要约和同意征求，征求时间从9月2日开始至9月9日下午4点（伦敦时间）结束。

这则“交换要约”，即是宣告公司目前没有足够资金支付即将到期的债务，希望“旧债换新债”，延长债务到期时间，并免除因为没有按期兑付而带来的交叉违约责任。

合景泰富是“华南五虎”房企中最为低调的一家，在年刚刚实现千亿销售目标，年销售额同比基本持平。但自去年下半年开始，其流动性压力屡被质疑，三大评级机构也先后下调各项评级。

合景泰富曾勉力维持债务兑付，但在持续近一年的下行压力中，资金流动性日趋紧张，最终选择对美元债寻求延期。

超13亿美元寻求延期，拟现金偿付

合景泰富本次发起交换要约的美元债共有3笔，将于1年内到期。其中包括年9月到期的2笔票据和1笔年9月到期的票据，本金分别为6.5亿美元、2.5亿美元和7亿美元。

需要注意，合景泰富并非对上述票据全部进行交换要约，而是在公告中表示，至少对年9月到期的2笔票据本金的90%和年9月票据本金的80%进行交换要约，合计约13.7亿美元。

此外，合景泰富对于年至年到期的6笔美元债券，同时开展同意征求，以豁免交叉违约。

合景泰富对交换要约安排了现金偿付，对年9月到期的2笔票据，每美元票据可以获得50美元现金兑付及本金美元的新债券。此外，上述3笔美元债同意交换要约后，每美元票据可以获得额外的5美元现金奖励。

此前也有多家房企对美元债进行交换要约，为争取债权人同意，一般会附带上调利息，但合景泰富并未在公告中提到利息上调等事宜。

券商分析认为，交换要约这种“以旧债券交换新债券”的方式对于债权人来说仍存在一定不确定性，因此并不是所有公司的美元债都能够通过交换要约展期。

合景泰富则表示，如果上述交换要约和同意征求未能成功，可能无法悉数偿还相关美元债，从而考虑进行债务重组。

上述公告发出后，合景泰富股价跌幅应声下跌，最大跌幅为7.6%，创近年来新低，最终收盘价1.37港元，跌幅5.52%。同为“合景系”的合景悠活(.HK)收盘价1.23港元，跌幅达到13.38%，创年上市以来最低记录。

企业预警通数据显示，合景泰富目前发债结构以美元债为主，共有9笔海外债，总额约38.03亿美元，约合人民币.49亿元（按9月2日汇率）；境内公司债仅有2笔，合计存续金额44.5亿元。

来源：企业预警通

而自去年5月以后，合景泰富并没有新发行的美元债，如动用境内存款兑付美元债进行，对合景泰富无疑是一笔不小的负担。

销售乏力，“自救”仍需时日

自年下半年以来，合景泰富的流动性就备受

下一篇文章：没有了