IPO简报想做第二个莎莎国际彩妆分销商文

来源：王雅媛港股圈

自千禧一代以来，消费者对于化妆的看法有所改变，使得化妆品市场不断增长，在影响之下，带动了很多相关公司的发展。

近日，一家香港化妆品零售商文风户(BouEkiCompanyLimited)向港交所递交了上市申请，汇富融资有限公司担任其独家保荐人。据悉，这其第二次向港交所递交上市申请。

图片来源：文风户贸易有限公司招股书

公司介绍

文风户贸易有限公司为香港及内地化妆品及其他美容产品的多品牌分销商及零售商，提供多个知名品牌的产品，包括日本品牌如Canmake、FIANCEE及CountryStream，以及其他韩国及中国台湾品牌如Mumchit及Oguma。产品包括：(i)化妆品（包括粉底、眼影、胭脂和唇膏与润唇膏）；(ii)其他美容产品（包括护肤品、身体护理产品、护发产品和化妆用具与配件）。

除了销售产品给批发客户，还透过自身零售店(在香港共5间零售店)直接销售其产品，线上及线下销售渠道都有涉及。其销售的产品Canmake知名度较高，是日本十分有名的化妆品牌，在亚洲拥有数百万名的追捧者。

香港有逾间彩妆分销商，包括香港部分品牌营运商。于截至年6月30日止年度，按收益计算的五大参与者所占的估计市场份额占总市场的市场份额约39.8%。根据弗若斯特沙利文报告，按年的收益计，该公司为香港第五大的彩妆分销商，占香港彩妆分销市场约4.0%。

招股书显示，截至年、年及年6月30日止三个年度及截至年12月31日止六个月来自批发客户所产生的收益分别占该公司总收益约70.4%、64.9%、58.8%及49.9%。截至最后实际可行日期，该公司也通过零售店(包括两间Canmake自租店、一间BouEki自租店、一个Canmake专柜及一个BouEki专柜)直接向香港的消费者出售其产品。

此外，该公司还通过网上电子商务平台开设自家网点，及向电子商务公司直接销售来分销产品。截至年6月30日止年度，该公司开始委聘内地的非网上分销商，截至最后实际可行日期共有41名非网上分销商。

图片来源：文风户贸易有限公司招股书

财务方面，截至年、年及年6月30日止三个年度及截至年及年12月31日止六个月的收益分别约为.3百万港元、.5百万港元、.3百万港元、.5百万港元及.6百万港元。利润分别约为27.8百万港元、45.8百万港元、48.2百万港元、21.3百万港元及15.3百万港元。

图片来源：文风户贸易有限公司招股书

其中，批发所产生的收入分别约为百万港元、百万港元、百万港元、82百万港元及85.7百万港元，分别约占相关期间的收益的70.4%、64.9%、58.8%、57.1%及49.9%。余下部分为网销。

图片来源：文风户贸易有限公司招股书

图片来源：文风户贸易有限公司招股书

图片来源：文风户贸易有限公司招股书

值得注意的是，于往绩记录期间，公司零售店及网上电子商务平台的毛利率高于批发渠道的毛利率，主要是因为批发客户的购买量与公司的零售店及网上商店的消费者相比较大，公司为这些批发客户提供价格折扣。

竞争力及风险点

文风户在内地和香港的美容产品经网上渠道分销的渗透率相对较高。该公司不仅与五大客户，尤其是莎莎化妆品有限公司建立了紧密又良好的关系，并且还拥有深入的知识，且与IDA集团的业务关系稳固。

但是，公司依然存在很多风险。由于文风户贸易过于依赖供应商，很长一段时间仅有一个供应商。

此外，产品组合有待丰富。目前，文风户贸易提供1,种产品，来自五名供应商，属于34个不同的品牌，且近几年以来均有超过90%的收益来自Canmake产品的销售。在消费者对产品细分化需求日趋挑剔的今天，产品组合稀少将不利于吸引新顾客及老顾客。

另外，受群众事件与疫情影响，香港批发零售行业都遭遇较大程度的打击。

募资计划

公司此次募集资金主要用途为：在中国及香港的业务扩展；加强公司的营销及推广工作；进行招聘和雇用；租赁一个新仓库；在香港及中国租用新办公室；安装企业资源规划（ERP）系统，整合关键业务管理功能、规范业务流程、协助公司更好地控制存货；偿还银行贷款；一般营运资金及其他一般企业用途。

众所周知，如今化妆品作为潮流前线的行业，正吸引着大量资金进入，此时文风户贸易选择赴港上市，未尝不值得期待。

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