第一上海丨公司研究农夫山泉

主要数据

行业:软饮料/食品饮料

股价:43.15港元

目标价:49.79港元(+15.4%)

市值:.亿港元

年消费需求强劲复苏，业绩增长超预期

年公司共计获得收入.0亿元，同比涨幅29.8%，业绩增长优于预期。分品类看，期内公司包装饮用水/茶饮料/功能饮料/果汁饮料/其他产品分别实现收入.6/45.8/37.0/26.1/17.5亿元，同比22.1%/48.3%/32.3%/32.2%/66.0%。其中，（1）饮用水业务在疫情反复扰动下始终保持稳健增长，公司期内更是推出长白雪矿泉水、泡茶水等产品并顺利实现推广，产品逐渐向上方3元价格带延伸，适用消费场景也进一步得到细分，未来市场发展空间可期；（2）期内茶饮料业务增速亮眼，主因市场需求在低基数下实现强劲复苏所致，我们认为，当前国内无糖茶消费群体增量正处于高速上升通道中，东方树叶的无糖茶品牌形象有望加速释放，叠加茶π新口味的推出以及新奶茶品牌打奶茶的推广，未来有望共同推动公司在茶品类的长期健康发展；（3）期内其他产品业务实现高速增长，主因公司苏打水及新推出的苏打气泡水等产品在经过多轮口感迭代后受到广泛消费者

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